Occidental/CrownRock: шистовата сделка рискува отново да изкуши съдбата
Последният път, когато Occidental Petroleum направи голямо придобиване, тя се озова на ръба на фалита. Покупката на Anadarko Petroleum за 55 милиарда долара през 2019 г. обремени компанията с огромни дългове точно когато глобалната пандемия смаза цените на петрола. Неволите му привлякоха инвеститора активист Карл Икан. Occidental трябваше да се обърне към Уорън Бъфет за скъп спасителен пояс.
Той оцеля и се възстанови силно след пълномащабното нахлуване на Русия в Украйна, което доведе до скок на световните цени на енергията. Миналата година беше най-печелившата година на Oxy. Той използва парите, за да намали нивата на дълга с повече от една трета.
Измамили Grim Fate веднъж, инвеститорите трябва да се чудят дали Oxy го изкушава отново, като прави макар и по-малко придобиване. Той купува CrownRock, частна сондажна компания за шисти в петролните и газови находища в пермския басейн за 12 милиарда долара, включително дълга.
Oxy вече е един от най-големите производители там. Но има натиск за по-нататъшно увеличаване. Оперативните разходи се покачват и цените на енергията се отдръпнаха от върховете си за 2022 г. ExxonMobil се съгласи през октомври да закупи Pioneer Natural Resources на корпоративна стойност от 64 млрд. долара. Дни по-късно Chevron сключи сделка за закупуване на Hess на EV от $60 милиарда.
И двете сделки са транзакции за всички акции. Това позволява на Exxon и Chevron да избягват скъпия дълг. Това няма да е така за Окси. Офертата му се състои от 9,1 млрд. долара в брой и 1,7 млрд. долара нови акции. Той също така ще поеме $1,2 милиарда от дълга на CrownRock.
Oxy планира да финансира покупката с дълг на стойност 10 милиарда долара, който ще бъде частично изплатен чрез приходи от продажба на активи. Oxy каза, че „не се предполагат синергии на разходите“.
Сделката ще добави около 170 000 барела петролен еквивалент на ден към производството през 2024 г., заедно с около 1700 неразработени местоположения. Суровият петрол Brent в момента е 76 долара за барел. Oxy казва, че може да се изравни с петрола от 40 долара за барел.
Без намаляване на разходите това е малко скъпа сделка. Останалите, ценени местоположения на CrownRock в Перм ще струват повече от $4 милиона всяка, една десета над очакванията на Citi. Подозира се, че мотивацията на Oxy е страхът да не пропусне.
Lex препоръчва бюлетина Due Diligence на FT, подбран брифинг за света на сливанията и придобиванията. Кликнете, за да се регистрирате.
